國際能源署（IEA）于近日發(fā)布的2024年《可再生能源報告》提出，在接下來(lái)的十年中，太陽(yáng)能光伏將成為推動(dòng)全球可再生能源迅速發(fā)展的核心力量。基于現有的可再生能源政策，預計未來(lái)幾年地面光伏電站和分布式光伏裝機量幾乎翻倍。到2030年，地面光伏的容量將從當前的917.1GW增至3467.1GW，分布式光伏也將從當前的694.4GW增至2353.5GW。
業(yè)內人士普遍認為，以光伏為代表的新能源仍然是一條長(cháng)坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，新能源資產(chǎn)未來(lái)有望逐步迎來(lái)價(jià)值回歸。
各路資本爭相布局
在經(jīng)歷了多年的高歌猛進(jìn)后，新能源行業(yè)當前正處于深度調整和產(chǎn)業(yè)升級階段。同時(shí)，多年的高速發(fā)展也催生了很多行業(yè)問(wèn)題。以光伏電站為例，部分地區由于快速裝機與外送通道建設以及當地的負荷增長(cháng)不匹配，導致難以消納、棄光限電率上升、市場(chǎng)化交易電價(jià)收入下降等。
當前，行業(yè)已達成共識，光伏行業(yè)已進(jìn)入第四輪周期底部。多位業(yè)內人士向《證券日報》記者表示：“可以確定的是，現在已經(jīng)是底部區域了，至于是不是絕對的底部還有待觀(guān)察。”
相對應的，在二級市場(chǎng)，新能源板塊個(gè)股的估值也大多較為低迷。東方財富Choice數據顯示，截至10月14日，浙江新能市凈率為1.58、金開(kāi)新能市凈率為1.23、晶科科技市凈率僅0.64、郴電國際市凈率為0.63、粵電力B市凈率為0.45。
而在一級市場(chǎng)上，光伏電站項目仍然比較搶手。今年6月份，華夏特變電工新能源REIT網(wǎng)下詢(xún)價(jià)倍數達到67.81倍，創(chuàng )REITs市場(chǎng)今年以來(lái)新高，新能源板塊認購熱度不減。
光伏行業(yè)業(yè)內人士祁海珅表示，市場(chǎng)化交易機制的推行，將對光伏電站的充分競爭和市場(chǎng)化運營(yíng)帶來(lái)一定的挑戰，但是長(cháng)久來(lái)看，具備低成本運營(yíng)能力、綜合管理能力強的光伏電站投資運營(yíng)商有望勝出。在新型電力系統以及新能源轉型的大趨勢下，光伏電站等新能源資產(chǎn)始終是一類(lèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來(lái)估值具備一定修復空間。
另有業(yè)內人士表示，從目前來(lái)看，一級市場(chǎng)的光伏電站項目資源較為優(yōu)質(zhì)。一方面，由于上游端組件價(jià)格的下跌，對于下游光伏電站端將是長(cháng)期利好。另一方面，光伏電站資源目前正在從粗放型增長(cháng)向精細化管理進(jìn)而向精益化、低成本運營(yíng)邁進(jìn)，當前正處于過(guò)渡性?xún)?yōu)化以及資源整合階段，“伴隨著(zhù)光伏裝機量的高速增長(cháng)，部分地區出現消納不足和棄光限電率的上升，市場(chǎng)化交易比例提升正在導致電價(jià)計費方式和收益率模型發(fā)生變化，雖然部分光伏項目的盈利能力受到挑戰，但是隨著(zhù)上游成本的持續低位運行，加之國家對新能源產(chǎn)業(yè)的大力支持，融資環(huán)境和利率水平也在不斷向好。同時(shí)，大部分中東南部等經(jīng)濟發(fā)達地區的新建光伏項目，依然可以獲得較為突出的收益水平，且在未來(lái)長(cháng)達20年至30年的生命周期內具有穩定性，在眾多類(lèi)型的大類(lèi)資產(chǎn)中愈發(fā)突出。此外，東南部沿海等經(jīng)濟發(fā)達地區的新建平價(jià)項目，在交易市場(chǎng)也深受青睞。”
另?yè)浾吡私猓簧偻赓Y機構當前已經(jīng)關(guān)注到國內市場(chǎng)新能源項目的收益率水平和價(jià)值投資機遇。近期，已有包括淡馬錫、中東私人財富基金、北歐養老基金等在內的多個(gè)海外資金，大量參股國內新能源項目。
發(fā)展前景長(cháng)期向好
有業(yè)內人士向記者透露，部分裝機規模較大但用電需求較少的地區，因為供需關(guān)系不平衡，短期受到了一些負面影響。預計隨著(zhù)特高壓外送線(xiàn)路的加快建設、儲能項目的大量應用，以及市場(chǎng)化機制發(fā)揮用能負荷遷移作用，會(huì )有效改善這一狀況。
而對于光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，下游需求依然旺盛。據中電聯(lián)統計，近年來(lái)全社會(huì )用電量每年都在增長(cháng)，預計2024年全年用電量同比增長(cháng)6.5%左右，在新能源發(fā)電持續快速發(fā)展的帶動(dòng)下，預計到2024年底，我國新能源發(fā)電累計裝機規模將達到13億千瓦左右，占總裝機容量比重上升至40%左右，首次超過(guò)煤電裝機規模。
對此，有業(yè)內人士表示，后續一旦形成全國統一電力市場(chǎng)，全面市場(chǎng)化后決定價(jià)格的將是供需關(guān)系，在國家大力提倡能源結構綠色轉型前提下，市場(chǎng)化交易電價(jià)也會(huì )趨于穩定，“而且并不一定僅僅是價(jià)格變低，甚至有可能會(huì )成為更成熟的電力市場(chǎng)。”
據了解，加快構建清潔低碳安全高效的能源體系，是我國能源革命的主攻方向。10月8日，國家發(fā)改委為系統落實(shí)一攬子增量政策，打出了一套“組合拳”，強調要鼓勵通過(guò)購買(mǎi)綠電綠證增加新能源消費，進(jìn)一步對新能源行業(yè)給予政策支持。
財通證券分析認為，可再生能源發(fā)電項目建檔立卡后可申請核發(fā)綠證，綠證是綠電環(huán)境價(jià)值的唯一憑證，隨著(zhù)新能源平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，新能源資產(chǎn)的綠電綠證收益將逐步替代電價(jià)補貼，從各地情況來(lái)看，綠電交易價(jià)格通常高于當地煤電基準價(jià)，度電環(huán)境溢價(jià)1分錢(qián)至5分錢(qián)不等。
“未來(lái)綠電的比例肯定只會(huì )越來(lái)越大，現在碳關(guān)稅的問(wèn)題已經(jīng)越來(lái)越明顯，無(wú)論是出于綠電消納還是我國能源轉型以及全球碳關(guān)稅趨勢的考慮，綠電綠證的實(shí)施對于光伏電站來(lái)說(shuō)都是充分的利好，而且是一個(gè)持續性的長(cháng)期利好。”某光伏電站投資運營(yíng)商向記者如是稱(chēng)。
信息來(lái)源：證券日報